Vállalkozásfinanszírozás

Tartalom

I. FEJEZET
VÁLLALKOZÁS. VÁLLALAT. VÁLLALKOZÁSI FORMÁK 13
I. A vállalkozás fogalma, célja, vállalkozási formák 13
1.1. A vállalkozás fogalma, a vállalkozás célja 13
1.2. Vállalkozási formák 14
II. FEJEZET
A VÁLLALKOZÁS VAGYONA. A VÁLLALKOZÁS TŐKÉJE 19
1. A vállalkozás vagyona 19
2. A tőke fogalma, formái annak forrásai szerint 24
2.1. Alapítói tőke 89 25
2.2. Az alapítói tőkét kiegészítő idegen tőke 31
2.3. A tőke szerkezete 34
2.4. Nettó forgótőke 35
3. A vagyon és a tőke összetételének egyeztetése a tőke lejárat szerint 37
3.1. A fedezet foka, mint a hosszúlejáratú likviditási követelmény kifejezője 39
3.2. A vagyonstruktúra és a tőkestruktúra lejárat szerinti egyezőségének
vizsgálata a forgóeszközök körében 41
4. A likviditás és a rentabilitás összefüggése 50
5. A tőkeszerkezet és a saját tőkére jutó hozam összefüggése 52
6. A tőkeszerkezet és a kockázat alakulásának összefüggése 59
III. FEJEZET
A BERUHÁZÁSI TEVÉKENYSÉG ÉRTELMEZÉSE, RENDSZEREZÉSE.
A BERUHÁZÁSI SZÜKSÉGLETEK FELISMERÉSE 62
1. A beruházási tevékenység értelmezése 62
2. A beruházás fajtái 66
3. A beruházások rendszerezése 71
4. A beruházási szükségletek felismerése 73
IV. FEJEZET 76
A BERUHÁZÁSI DÖNTÉSEK MEGALAPOZÁSA
GAZDASÁGOSSÁGI SZÁMÍTÁSOKKAL 76
1. A jövedelmezőség és a gazdaságosság értelmezése a tőkebefektetésekkel
kapcsolatban 77
2. A ráfordítások számbavétele a beruházás gazdaságossági számításokban 81
2.1. Egyszeri ráfordítások 81
2.2. Folyamatos ráfordítások 85
2.3. Az egyszeri és a folyamatos ráfordítások egybevetése 87
2.4. A ráfordítások árazása 88
3. Az eredmény meghatározása a beruházás gazdaságossági számításokban 91
4. A gazdaságossági számítások módszerei 102
4.1. Statikus szemléletű tőkebefektetési számítások 102
4.2. A pénz időértéke 108
4.2.1. Jövőbeli érték 109
4.2.2. Jelenérték 112
4.2.3. Örökjáradék 115
4.2.4. Annuitás 117
4.3. Dinamikus tőkebefektetési számítások 118
4.3.1. A kamatláb feladata és jelentősége 125
4.3.2. A beruházási projektek kiválasztása a dinamikus
tőkebefektetési számítás egyes módszereivel 128
4.3.2.1. Azonos célú és kockázatú beruházási változatok
rangsorolása az egyszeri és a folyamatos
ráfordítások együttes összege alapján 128
4.3.2.2. Azonos célú és kockázatú beruházási változatok
rangsorolása diszkontált hozadékszámítással 130
4.3.2.3. Nettó jelenérték (netpresentvalue, rövidítve NPV) 135
4.3.2.4. Azonos célú és kockázatú beruházási tervek
ellenőrzése hozam - költség arány mutató
alkalmazásával 137
4.3.2.5. A beruházási projektek kiválasztása belső megtérülési
ráta számításával 140
a) A ráta számításának matematikai módszere 140
b) A ráta számításának gyors módszere 144
c) Pénzügyi megtérülési ráta (Financial Rate of
Return: FRR) 146
d) Gazdasági megtérülési ráta (Economic Rate of
Retum: ERR) 147
4.3.2.6. Egymást kölcsönösen kizáró, azonos kockázatú
beruházások (beruházási változatok) vizsgálata
annuitás számítással 149
4.4. További beruházás gazdaságossági számítások 150
4.4.1. Azonos célú beruházási változatok rangsorolása az egyszeri
befektetés megtérülési ideje alapján 151
4.2.2. Azonos célú beruházási változatok rangsorolása
a jövedelmezőségi index alapján 153
4.4.3. Befektetési döntés a könyvszerinti érték átlagos hozama
alapján 156
5. A működő termelőeszközök pótlása, cseréje 159
5.1. A biztonsági tartalék figyelembevétele a termelőberendezések
cseréjénél 164
6. A beruházás kockázatának elemzési módszerei 167
6.1. Érzékenységi elemzés 169
6.2. A beruházás kockázatának elemzése a beruházás még
megengedhető legmagasabb összege alapján 177
6.3. A beruházás kockázatának vizsgálata
nyereségküszöb elemzéssel 180
6.4. A beruházás kockázatának vizsgálata fedezeti pont számítással 183
V. FEJEZET
A BERUHÁZÁSOK FINANSZÍROZÁSA 187
1. A finanszírozás mint a tőkeszerzés folyamata 187
2. Finanszírozási elvek 189
3. Belső finanszírozás 191
3.1. Finanszírozás leírási bevételből 191
3.1.1. A tárgyi eszközök értékének meghatározása 192
3.1.2. A tárgyi eszközök használati idejének meghatározása 192
3.1.3. A befektetett tőke törlesztésének (visszanyerésének)
módszerei 194
3.1.3.1. Egyenletes ütemű tőketörlesztés 194
3.1.3.2. Gyorsított ütemű tőketörlesztés 198
3.1.3.3. A befektetések visszatérülése késleltetett
(progresszív) módszerrel 204
3.1.4. Az értékcsökkenés elszámolásának módosítása 205
3.1.5. Az amortizáció kapcsolata a társasági adóval 206
3.2. Finanszírozás a visszatartott nyereségből 209
3 2.1 A nyereségági cash flow számítása a belföldi illetőségű,
kettős könyvviteli nyilvántartást vezető vállalkozás esetében 211
3.2.1.1 Az üzemi (üzleti) tevékenység eredményének
számítása 211
3.2.1.2 A pénzügyi műveletek eredménye 215
3.2.1.3 Rendkívüli eredmény 215
3.2.1.4 Adózás előtti eredmény 215
3.2.1.5 Adózott eredmény és a mérleg szerinti eredmény 216
3.2.1.6 Az újrabefektetett nyereség kapcsolata az osztalékkal 216
3.2.2 A nyereségi cash flow számítása a belföldi illetőségű,
pénzforgalmi nyilvántartást vezető vállalkozásnál 220
3.2.3 A nyereségági cash flow számítása külföldi illetőségű
vállalkozásoknál 220
3.3. Az önfinanszírozásra rendelkezésre álló pénzforrás felhasználásának
megítélése 221
3.4. A belülről szerzett tőke gazdasági megítélése 222
4. A külső finanszírozás módozatai 223
4.1. Finanszírozás hitellel 223
4.1.1. A hitelnyújtás általános feltételei 224
4.1.2. A hitelezés tárgyát képező beruházási terv megítélése 236
4.1.3 A vállalkozás hitelképességének megítélése 238
4.1.3.1. A vállalkozás jövedelemtermelő képességének
vizsgálata 238
4.1.3.2. A vállalkozás likviditásának elemzése 244
4.1.3.3. A vállalkozás adósság viselő képességének vizsgálata 246
4.1.3.4. A tőkeérték és a likviditási követelmény összefüggései 249
4.1.4. Hitelkérelem, hitelszerződés 253
4.2. Részesedés-finanszírozás 255
4.2.1. Részesedés működő vállalkozásban 256
4.2.2. A vállalatértékelés módszerei 258
4.2.3. A hozamszámításon alapuló értékelés 259
VI. FEJEZET
A FORGALOM FINANSZÍROZÁSA
(ÜZLETFINANSZÍROZÁS) 269
1. STATIKUS ÉS DINAMIKUS
FINANSZÍROZÁS TERVEZÉS 269
1 1 Az állományi és forgalmi szemléletű tervezés alapvető jellemzői 269
1.1.1. A finanszírozási terv időhorizontja és a gördülő tervezési
technika 269
1.1.2. Az éves tervezés főbb sajátosságai 270
1.2. Az éves státusz összeállítása 273
1.2.1. Az eszköz oldal tervezése 273
1.2.1.1. A befektetett eszközök 273
1.2.1.2. A készletek 277
1.2.1.3. A követelések 278
1.2.1.4. Értékpapírok 280
1.2.1.5. Pénzeszközök 281
1.2.2. A „meglévő" források tervezése 282
1.2.2.1. Sajáttőke 282
1.2.2.2. Céltartalékok 283
1.2.2.3. Hosszú lejáratú kötelezettségek 283
1.2.2.4. Rövid lejáratú kötelezettségek 283
1.2.2.5. A finanszírozásba vonható adózott eredmény 286
1.2.3. A pótlólagos hitelszükséglet felmérése 287
1.2.3.1. Finanszírozási stratégiák 287
1.2.3.2. Az új hiteligény kimunkálása hitelfajtánként 291
1.3. A pénzforgalmi (dinamikus likviditási) mérleg 292
1.3.1. Az éves státusz és a pénzforgalmi mérleg összefüggései 292
1.3.2. A dinamikus likviditási mérleg összeállítása és szerepe
a pénzügyi egyensúly megőrzésében 294
1.4. Az éves likviditási terv elkészítése 295
1.4.1. A bevételek tervezése 296
1.4.2. A folyó működéssel kapcsolatos kiadások tervszámai 298
1.4.3. Az egyéb kiadások tervezése 300
1.4.4. A forráshiány (vagy felesleg) felmérése 301
1.4.5. A pénzügyi és számviteli adózott eredmény összehasonlítása.. 302
1.4.6. Az éves cash flow 303
1.5. Az egyensúly megteremtése az éves finanszírozási terv alapján 304
1.5.1. Intézkedések a vállalkozáson belül 305
1.5.1.1. Beavatkozási lehetőségek az eszközök körében 305
1.5.1.2. A forrásokkal kapcsolatos intézkedési lehetőségek 307
1.5.2. Bankhitel igénybevétele 307
1.5.2.1. A hitelkérelem összeállítása 307
1.5.2.2. A hitel előterjesztés és a cenzúradöntés 308
1.5.3. Kereskedelmi hitel, váltó 310
1.5.4. Egyéb külső források bevonása a finanszírozásba 311
1.5.5. A pénzügyi feszültségek kezelése 312
1.6. Az operatív finanszírozás tervezés 313
1.7. Dinamikus likviditás tervezés 316
1.7.1. A dinamikus tervezés főbb vonásai 316
1.72. A terv számítógépes értékelése, az optimalizálás lehetőségei 317
2. AZ ESZKÖZLEKÖTÉS ELEMZÉSE 339
2.1. Az elemzés célja és általános jellemzői 339
22. A forgóeszköz-lekötés elemzése 340
2 2.1. A forgóeszköz-lekötés abszolút változása 340
2.12. A forgóeszköz-lekötés viszonylagos változásának vizsgálata 340
2.22.1. A forgási mutatók 341
2222. Elemzés a forgási mutatókkal 344
2223. Elemzés reagálási fokkal 348
222.4 Az eszközlekötés változására ható tényezők elemzése
láncbehelyettesítéssel 349
223. A forgóeszköz lekötés egyéb elemzési szempontjai 352
2.3. A befektetett eszközök elemzése 352
22.1. A befektetett eszközök összevont értékelése 353
232. A tárgyi eszközök elemzése 353
VII. FEJEZET
LÍZING, MINT KÜLÖNLEGES FINANSZÍROZÁSI FORMA 355
1. A lízing fogalma 355
2. A lízing tárgya 356
3. A lízing módozatai 357
4. A lízingügyletek osztályozása a lízingügyletek szereplőinél lévő
tőke elhelyezkedése szerint 359
5. A lízingügyletek osztályozása a lízingügylet iránya szerint 360
6. A lízingdíj számítása 361
7. A pénzügyi lízingajánlat vizsgálata 362
8. Az adómegtakarítás számítása lízingügyleteknél, ha a megfizetett
lízingdíj meghaladja az összes lízingdíj 36 százalékát 368
VIII. FEJEZET
FÚZIÓ 373
1. A fúzió gazdasági, pénzügyi céljai 374
1 1 A vállalat nagyságának növelése horizontális fúzió révén 374
1 2 A vertikálisan elhelyezkedő tevékenységek összekapcsolására
irányuló fúzió 375
1.3. Kiegészítő erőforrások egyesítése 375
1.4. Fúzió, mint a felhalmozott pénzeszközök befektetésének lehetősége. 376
1.5. A kihasználatlan lehetőségek megszerzése, a vezetés színvonalának
növelése fúzió révén 376
2. A fúzió hasznosságának megítélése 377
3. A fúzió költségének számítása 379
3.1. Pénzzel finanszírozott fúzió költségének becslése 380
3.2. Részvényekkel finanszírozott fúzió költségének becslése 381
4. A fúzióhoz kapcsolódó számviteli, adózási feladatok 383
5. Fúziós taktikák 384
5.1. Fúziós taktikák a felvásárló cég részéről 385
5.2. A felvásárlás elleni védekező taktikák 385
MELLÉKLETEK
1. sz. melléklet Egyenletes pénzforgalom belső megtérülési rátája 387
2. sz. melléklet Egyenetlen pénzforgalom belső megtérülési rátája 388
3. sz. melléklet Adatlap a pénzügyi és a gazdasági megtérülési ráta
számításhoz 389
4. sz. melléklet Eredménykimutatás 390
5. sz. melléklet Adatlap a vállalkozás jövedelemtermelő képességének
és pénzügyi helyzetének vizsgálatához 391
6. sz. melléklet A hitelt igénybe venni szándékozó vállalkozó
minősítése a bank által 392
7. sz. melléklet Üzleti terv tematikája 396
8/a. sz. melléklet Kamattáblázatok 398
8/b. sz. melléklet Diszkonttáblázatok 400
8/c. sz. melléklet Annuitás táblázat 402
9. sz. melléklet Kölcsönkérelem 403
10. sz. melléklet Készfizető kezességi szerződés 407
11. sz. melléklet Óvadéki szerződés 409
12. sz. melléklet Engedményezési szerződés 410
IRODALOMJEGYZÉK 412

Témakörök