Tőkeberuházási és finanszírozási döntések

Tartalom

Előszó 7
1. A tőkeberuházási és finanszírozási döntések szereplői 9
1.1. Pénzáramlási körök a makrogazdaságban 9
1.2. Tulajdonos, működtető, hitelező 10
1.3. A tulajdonos és a hitelező követelése 13
1.4. A tőkeátcsoportosítás makrogazdasági modellje 15
2. A beruházások és a kamat elméleti problémái 19
2.1. A beruházások marginális hatékonysága 19
2.1.1. Marginális hatékonyság és piaci kamatláb 19
2.1.2. Beruházási projekt marginális hatékonysága 22
2.1.3. Marginális hatékonyság és marginális produktivitás 24
2.2. A kamat elméleti problémái 27
2.2.1. A kamat és a beruházási lehetőségek 28
2.2.2. Kamatmeghatározás a tőke kínálata és kereslete alapján 29
2.2.3. Változó kondíciók - változó kamatláb 31
2.3. A piaci kamatráták determinánsai 34
2.4. A kamatlábak időstruktúrája 39
3. Beruházási - fogyasztási modell a döntési szabályok megalapozásához 43
3.1. A fogyasztás elhalasztásának indítékai 43
3.2. A tőkepiacok bevezetése 50
3.3. Az együttes befektetés lehetősége 53
3.4. A nettó jelenérték szabály megalapozása 59
4. A cash flow elemzés elvei és módszerei 65
4.1. A vállalati pénzáramlás alapvető összefüggései 65
4.2. Pénzügyi alapmérleg és forgótőke 69
4.3. A cash flow alapazonosság szerepe és jelentősége 73
5. A tőkeszükséglet becslése és a vállalati növekedés 79
5.1. A vállalati tőkeszükséglet befolyásoló tényezői 79
5.2. A tőkeszükséglet becslése 81
5.3. A külső finanszírozás iránti igény és a növekedés kapcsolata 83
6. Az üzleti vállalkozás elemzése 91
6.1. A finanszírozási ráták alaptípusai 91
6.2. Jövedelmezőségi ráták 94
6.2.1. Jövedelmezőség az árbevételhez viszonyítva 94
6.2.2. Jövedelmezőség a beruházáshoz viszonyítva 96
6.2.3. Eszközforgási ráták 99
6.3. Tőkeáttételi és eladósodási ráták 101
6.4. Likviditási és forgótőke ráták 106
6.5. Részvénypiaci ráták 108
7. A vállalat értékelése 113
7.1. Az értékelés helye 113
7.2. A vagyon- és tőkeérték megkülönböztetése 116
7.3. A piaci és a benső érték kapcsolata 121
7.4. A vállalat értékelése statikus arányok segítségével 128
7.5. Átmenet az értékelés dinamikus eljárásai felé 133
7.6. A finomított statikus modell 137
7.7. A vállalat értékelése a diszkontált pénzáram becslésére alapozva 142
8. A tőkeérték meghatározói: osztalék vagy beruházás 173
8.1. Diszkontált pénzáram értékelési elmélet 173
8.2. A konstans ütemű növekedés modellje 180
8.3. A hozamnövekedés forrásai 181
8.4. Miller és Modigliani értékelési elmélete 183
9. Vállalati tőkestruktúra és tőkeköltség 187
9.1. A tőkestruktúra nettó jövedelem és nettó működési jövedelem
elmélete 187
9.2. Tőkestruktúra és tőkeköltség 192
9.3. A finanszírozási áttétel hatása 194
9.4. A tőkestruktúra nem tradicionális megközelítése 198
9.5. Modigliani és Miller I. és II. tétele adóval 202
9.5.1. Modigliani és Miller tételeinek rövid összefoglalása 208
9.6. A finanszírozási lehetetlenülés költségei 209
9.6.1. Optimális tőkestruktúra 211
9.6.2. Optimális tőkestruktúra és tőkeköltség 213
10. Tőkeköltségvetési módszerek összehasonlítása 217
10.1. Egyszerű tőkeköltségvetési módszerek 217
10.2. Dinamikus tőkeköltségvetési módszerek 219
10.2.1. Nettó jelenlegi érték számítás 219
10.2.2. Jövedelmezőségi index 220
10.2.3. Belső megtérülési ráta 221
10.3. Az eltérő rangsorolás okai és következményei 221
11. A tőkepiaci értékelés egyensúlyi modellje (CAPM) 229
11.1. A modell elvi alapvetése és funkciói 229
11.2. A piaci modell 234
11.3. Az értékpapír kockázat - megtérülés egyenese (SML) 236
11.4. A tőkepiaci egyenes (CML) 238
11.5. A SML és a CML összehasonlítása 242
11.6. A tőkepiaci értékelési modell és a tényező kapcsolata 244
11.6.1. Tőkeáttétel és a részvénytőke értéke 245
11.7. A tőkepiaci értékelés modelljének alkalmazási problémái 249
11.7.1. A tőkepiaci értékelés modelljének korlátai 251
11.7.2. A CAMP modell alkalmazhatósága tőkeberuházási
döntésekben 253
11.8. Az arbitrázs értékelés modellje(APM) 254

Témakörök