Tőzsdei opciók vételre és eladásra

Tartalom

Áttekintő tartalom
Bevezetés 17
1. Pénzügyi termékek 37
2. Az árfolyamok és hozamok időbeli alakulása 169
3. Származtatott termékek árazása 239
4. Az opció értékének változása 285
5. Összetett opciós pozíciók 323
6. Devizára, indexre, határidős pozícióra szóló európai és amerikai opciók 421
7. Opciók kereskedése 485
Függelék 563
Részletes tartalom
Bevezetés 17
Opció 19
Vételi jog 20
Eladási jog 21
Határidős ügylet 22
Vételi jog + eladási jog 23
Vételi jog + vételi kötelezettség 24
Az opciós tőzsde árpuhatoló szerepe 25
Opciós díj, lehívási árfolyam 27
Választási lehetőségek 28
A lejárati értékek 29
A lejárati nyereségek 32
Az opciós piac sajátosságai 34
1. Pénzügyi termékek 37
Alapfogalmak 39
Termék, ügylet, pozíció 39
Hosszú és rövid pozíció 40
Arbitrázs, hedge, spekuláció 41
Pénzáramlás (cash flow) 44
A befektető és a kockázat 47
Éves hozam, napi hozam 47
A kockázat mérése 49
A vagyon hasznossága 51
A kockázatelutasító és a kockázatra érzéketlen befektető 52
Hozam és kockázat 53
Az elvárt hozam 54
Részvény 57
A részvény és a vállalat 57
A portfólió hozama és kockázata 59
A részvények elvárt hozama és a CAPM 62
Befektetési alapok 66
Részvényindexek 66
Deviza 67
Keresztárfolyam 68
Devizakosár 69
A keresztárfolyam-kockázat fedezése 71
Bankbetét, hitelfelvét 72
Jövőérték és jelenérték 72
Lebegő és fix kamatozás 73
Elemi és összetett betét 74
Rövid és hosszú lejáratú betétek 76
Határidős kamatlábak 77
A folytonos kamatláb 80
A tőkésítés gyakorisága 80
Névleges, effektív és folytonos kamatláb 83
Kötvény 86
Elemi és szelvényes kötvény 86
Kockázatos és kockázatmentes kötvények 86
Kötvények pénzáramlása, szintetikus kötvények 87
T-bill, T-note, T-bond 91
Kamatláb, diszkontláb 91
Jelenérték, nettó jelenérték, belső megtérülési ráta 93
Árfolyam és hozam 94
Az elemi kötvény árfolyamának megváltozása 100
Átlagidő 104
Görbület 109
Immunizáció 112
Kamatgörbe és hozamgörbe 115
Határidős ügyletek 120
Forward és futures 120
A határidős árfolyam 123
Szintetikus pozíciók, ekvivalens portfoliók 131
A határidős pozíció értéke 133
Csereügyletek 137
Kamatcsere 137
Devizacsere 143
Opciós ügyletek 147
A vételi és eladási opciók 147
A lehívási árfolyam 151
A lejárati időpontok 152
A vételi és eladási opció értéke lejáratkor 152
Az elemi opció 156
Egyéb opciók 159
Warrant 160
Átváltható kötvények 160
A származtatott ügyletek jellemzői 164
Elsődleges és származtatott termékek 164
Összefoglalás 165
2. Az árfolyamok és hozamok időbeli alakulása 169
A bankbetét értékének időbeli alakulása 171
Állandó kamatláb 171
A folytonos hozam 172
Időben változó kamatláb 173
Az átlagos folytonos hozam 173
A várható hozam 175
Az exponensek várható értéke és a várható érték exponense 175
A logaritmusok várható értéke és a várható érték logaritmusa 176
Számtani átlag, mértani átlag 178
A folytonos várható hozam 179
Az árfolyamváltozás mérése 180
Abszolút és relatív változás 180
Százalék és logszázalék 182
Az árfolyamváltozás statisztikai jellemzői 185
Árfolyam-alakulás hatékony piacokon 185
A napi hozamok hisztogramjai 187
Egy kis valószínűségszámítás 190
Tételek a várható értékről és a varianciáról 190
Változók összegének eloszlása 191
Wiener-folyamat, Ito-folyamat 192
Hozamokésárfolyamok 193
A volatilitás 195
A napi hozam szórása 195
Napi volatilitás, éves volatilitás 195
Az árfolyamváltozás felbontása részlépésekre 199
Folytonos és diszkrét árfolyamváltozások 199
Binomiális fák 200
Az árfolyamváltozások leírása fák segítségével 200
Állapot-valószínűség 205
Lokális hozam, lokális volatilitás 208
A binomiális fa paraméterei 210
A Cox-Ross-Rubinstein-modell 214
Ap = 1/2 modell 215
Az árfolyamváltozás folytonos modellje 218
Az árfolyam-alakulás leírása sztochasztikus differenciálegyenletekkel 218
A geometriai Brown-mozgás 220
Az árfolyam transzformáltjának időbeli alakulása 222
Az Ito-formula 222
A Brown-mozgás Ito-formulája 223
A lejárati árfolyam eloszlása 226
A lejárati árfolyam eloszlása a lognormális modellben 226
A lejárati árfolyam eloszlása a binomiális modellben 228
Összefoglalás 234
3. Származtatott termékek árazása 239
A kockázat kiküszöbölése a binomiális modellben 242
Származtatott termékek szintetikus előállítása 242
Deltasemleges portfolió 247
Kockázatra érzéketlen értékelés 249
A számítások menete több periódusra 251
Önfinanszírozó replikáló stratégia 252
Visszaszámolás egy lépésben 258
A Cox-Ross-Rubinstein-modell 259
Az Arrow-Debreu-árak használata 262
A kockázat kiküszöbölése a folytonos modellben 265
A Black-Scholes-egyenlet 265
A Black-Scholes-képlet 269
A meghatározó tényezők 270
A visszaszámított volatilitás 271
Az önfinanszírozó, lemásoló jelleg 272
A három tartomány 27 3
Az európai put értéke 275
Bevezetés
Az európai call és put lehetséges értékeinek tartománya 278
A call lehetséges értékei 278
A put lehetséges értékei 279
Összefoglalás 282
4. Az opció értékének változása 285
A „görög betűk" 287
A határidős pozíció parciális értékváltozásai 289
A call és a put parciális értékváltozásai a folytonos modellben 294
A call és a put értékének grafikonjai 294
A parciális deriváltak 302
A parciális deriváltak grafikonjai 305
Határidős és opciós pozíciók teljes értékváltozása 311
A teljes differenciál 311
Speciális realizációk 312
A görög betűk számítása a diszkrét modellben 316
Összefoglalás 321
5. Összetett opciós pozíciók 323
Az összetett pozíciók csoportosítása 325
Opciós algebra 325
Áttekintés 327
Paritások 329
Put-call paritás 332
Konverzió 334
Box-ügylet 337
Alaptermék + opció 339
Biztonsági eladási jog 339
Fedezett eladási kötelezettség 340
Különbözeti ügyletek 342
Belső érték, kamatérték, görbületi érték 343
Vertikális különbözetek 347
Lejárati alakzatok, lehívás 347
A lejárat előtti értékek alakulása 351
A görög betűk értékének alakulása 353
Horizontális különbözetek 359
A lehetséges lejárati értékek 359
A lejárat előtti értékek alakulása 368
A görög betűk értékének alakulása 370
Diagonális különbözetek 375
A pozíció értékének alakulása 376
A görög betűk értékének alakulása 380
Másodrendű különbözetek 385
Keselyűk és pillangók 385
A függőleges pillangó hétféle születése 386
A függőleges pillangó és keselyű értékének alakulása 388
A vízszintes pillangó és keselyű értékének alakulása 397
Kombinációk 405
A terpesz és a széles terpesz értékének alakulása 405
A határidős vásárlás és a széleken vásárlás értékének alakulása 413
Összefoglalás 418
6. Devizára, indexre, határidős pozícióra szóló európai és amerikai opciók 421
Devizákra szóló opciók 423
Devizákra szóló határidős pozíciók értékváltozása 423
A Black-Scholes-egyenlet és a Black-Scholes-képlet 425
A put-call paritás és az opciók lehetséges értékei 428
A görög betűk 430
Az összetett pozíciók 433
A binomiális modell paraméterei 435
Részvényindexre szóló opciók 436
Részvényopciók és az osztalékfizetés 436
Részvényindexre szóló opciók 437
Határidős pozícióra szóló opciók 439
Az opció lehívása 439
A határidős árfolyam alakulása 440
A Black-Scholes-egyenlet módosulása 442
A Black-modell 444
A put-call paritás és az opciók lehetséges értékei 444
A görög betűk 445
A binomiális modell paraméterei 445
Változó kamatláb, változó volatilitás 448
Változó kamatláb 448
Változó volatilitás 453
A volatilitás mosolya 464
Amerikai opciók 467
Amerikai opciók árazása a binomiális modellben 467
A becslés eredményeinek javítása 475
Az amerikai call és put lehetséges értékeinek tartománya 476
Összefoglalás 480
7. Opciók kereskedése 485
Arbitrázs 487
Fedezeti ügyletek 516
Spekulációs ügyletek 540
Kereskedési szokványok 554
Letéti követelmények 556
Összefoglalás 562
Függelék 563
Analízis 565
Valószínűségszámítás 573
Sztochasztikus analízis 585
Irodalom 587

Témakörök