Vállalati pénzügyek

Tartalom

A KÖNYVRŐL 6
ELSŐ FEJEZET 7
AZ ÉRTÉKPAPÍR 7
1.1. Az értékpapír fogalma 7
1.2. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok 11
1.2.1. A rövidlejáratú pénzpapírok 14
Váltó 14
Kincstárjegy 15
1.2.2. A hosszúlejáratú pénzpapírok 20
Kötvények 20
Fix kamatozású kötvények 20
Változó kamatozású kötvények 23
Átváltható kötvények 32
Államkötvények 35
Magas hozamú kötvények 37
1.3. A kamat 43
1.3.1. Kamat, kamatláb 43
1.3.2. Kamatláb struktúra 50
A jegybanki alapkamat 52
Az állampapír hozamok 54
A bankközi kamatlábak 56
A kereskedelmi banki kamatlábak 59
Egyéb kamatlábak 60
MÁSODIK FEJEZET 62
A jelenérték számítás 62
2.1. A pénz időértéke 62
2.1.1. Az éven túli cash flow-k értékelése 70
2.1.2. Az éven belüli jelenérték számítás 75
2.1.3. A gyakorlatban csalunk 80
2.1.4. Az egyenértékek 84
2.2. A fizetési sorok értékelése 87
2.2.1. Az annuitás 87
2.2.2. Az örökjáradék és a növekvő tagú örökjáradék 92
2.2.3. Az annuitás és az örökjáradék 96
HARMADIK FEJEZET 97
A KÖTVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE 97
3.1. A kötvények és diszkont értékpapírok jelenértéke 97
3.2. A nettó jelenérték 106
3.3. A belső megtérülés 109
3.3.1. Közelítő eljárások az IRR számításához 115
NEGYEDIK FEJEZET 125
A részvények értékelése jelenérték számítással 125
4.1. A DCF módszer 125
4.2. Az osztaléknövekedési modell 130
ÖTÖDIK FEJEZET 143
a kamatláb érzékenység 143
5.1. A kamatláb változás 143
5.2. A duration 149
5.3. A volatilitás 158
5.4. A diszkontgörbe és a konvexitás 165
HATODIK FEJEZET 175
A VÁLLALATÉRTÉKELÉS 175
6.1. A vállalatok értékelése 175
6.1.1. A DCF alapú értékelési technikák 181
6.1.2. Mi az a részvényesi érték? 186
6.2. Részvényértékelés elemzési keretei 190
Cash flow alapú értékelés (gyakorlati útmutató) 190
6.3. A tevékenység üzleti értéke (FCF): 195
6.3.1. A szabad cash flow kiszámításának menete 1%
6.3.2. A hitelek értéke: 203
6.3.3. A saját tőke értéke: 203
6.3.4. Mi határozza meg a cash flow-t és mik a legfontosabb értéktényezők: 204
6.4. A GAZDASÁGI PROFIT MODELL (EVA-MODELL) 210
6.4.1. ROIC SZÁMÍTÁSA 212
6.4.2. ROIC FA 217
6.4.3. Gazdasági profit (EVA) kiszámításának menete 222
6.5. ELŐREJELZÉS 229
6.6. A pénzügyi kimutatások egyes sorainak előrejelzése 236
HETEDIK FEJEZET 243
A TŐKEKÖLTSÉG 243
7.1. A tőkeköltség (WACC) becslése 243
7.1.1. A megcélzott tőkeszerkezetnek megfelelő piaci értékeken
alapuló súlyok meghatározása 246
7.1.2. A nem saját tőkejellegű, idegen források költségének becslése 254
7.2. A saját tőke tőkeköltsége 261
7.2.1. A tőkepiaci árfolyamok modellje (CAPM) 261
7.2.2. Az arbitrált árfolyamok modellje (APT: Arbitrage Pricing Theory)) 265
NYOLCADIK FEJEZET 270
A MARADVÁNYÉRTÉK 270
8.1. A maradvány érték becslése 270
8.1.1. a megfelelő módszer kiválasztása 272
8.1.2. Az előrejelzési időszak hosszának megválasztása 277
8.1.3. Az értékelési paraméterek becslése 278
8.2.1. A maradványérték jelenértékének meghatározása 283
8.3. A végeredmény kiszámítása és ellenőrzése 283
8.3.1. A végeredmény értékelése az adott döntési környezetben 286
KILENCEDIK FEJEZET 290
A PÉNZÜGYI MUTATÓK 290
9.1. A pénzügyi teljesítmény értékelése és az összehasonlító elemzés 290
9.2. Jövedelmezőségi mutatók 291
9.3. Hatékonysági mutatók 300
9.4. Tőkeáttételi mutatók 306
9.5. Likviditási mutatók 310
9.6. Piaci mutatók 316
9.7. A viszonyítási alap megválasztása 323
9.7.1. Az összehasonlító elemzés 326
IRODALOM 328

Témakörök