Vállalati pénzügyek

Tartalom

ELSŐ FEJEZET: A KAMAT 7
1.1. Kamat 8
1.2. A kamatláb 11
1.3. Kamatláb struktúra
A jegybanki alapkamat
Az állampapír hozamok 14
A bankközi kamatlábak 16
A kereskedelmi banki kamatlábak 18
Egyéb kamatlábak 19
MÁSODIK FEJEZET: AZ ÉRTÉKPAPÍR 21
2.1.Az értékpapír fogalma 22
2.2. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok 25
2.3. A rövidlejáratú pénzpapírok 27
Váltó 27
Kincstárjegy 27
2.4. A hosszúlejáratú pénzpapírok 30
Kötvények 30
2.5. A kötvények osztályozása kamatozásuk alapján 31
A diszkontkötvények 31
A kamatozó kötvények 31
Fix kamatozású kötvények 31
Változó kamatozású kötvények* 33
2.6. A kötvények osztályozása kockázatuk alapján 40
Államkötvények 40
Vállalati Kötvények 41
Magas hozamú kötvények 42
Átváltható kötvények 43
2.7. A testületi papírok 45
A részvény 45
A törzsrészvény 45
Az elsőbbségi részvények 48
Egyéb részvényfajták 50
HARMADIK FEJEZET: A JELENÉRTÉK SZÁMÍTÁS 51
3.1. A pénz időértéke 52
3.2. Az éven túli cash flow-k értékelése 57
3.3. Az éven belüli jelenérték számítás 59
A gyakorlatban csalunk 61
Az egyenértékek 63
A fizetési sorok értékelése 64
3.4. Az örökjáradék és a növekvő tagú örökjáradék 67
Az annuitás és az örökjáradék 69
NEGYEDIK FEJEZET: A KÖTVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE 71
4.1. A kötvények és diszkont értékpapírok jelenértéke 72
4.2. A nettó jelenérték 77
4.3. A belső megtérülés 79
Közelítő eljárások az IRR számításához 82
ÖTÖDIK FEJEZET: A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE 89
5.1. A DCF módszer 90
5.2. Az osztaléknövekedési modell 94
HATODIK FEJEZET: A KAMATLÁB ÉRZÉKENYSÉG 103
6.1. A kamatláb változás 104
6.2. A duration 108
6.3. A volatilitás 114
6.4. A diszkontgörbe és a konvexitás 118
HETEDIK FEJEZET: PORTFÓLIÓELMÉLET 127
7.1 A portfólióelmélet születése 128
7.2. A tőkepiaci ármodell 141
NYOLCADIK FEJEZET: A VÁLLALATÉRTÉKELÉS 143
8.1. Hatékony piac 144
8.2. A részvényesi érték 146
8.3. Mérleg és eredménykimutatás 148
8.3.1. Mérleg 148
8.3.2. Eredménykimutatás 152
8.3.3. Feladat a mérleg és eredménykimutatás gyakorlásához 157
8.4. A vállalatértékelés folyamata 162
8.4.1. A vállalatértékelés kiindulópontja 166
8.4.2. A DCF alapú értékelési technikák 169
8.4.3. Cash flow meghatározása 170
8.4.4. Példa a cash flow meghatározására 172
8.5. Entitás DCF modell 186
8.6. A tevékenység üzleti értéke (FCF) 190
8.6.1. A szabad cash flow kiszámításának menete 191
8.6.2. A hitelek értéke: 194
8.6.3. A saját tőke értéke: 195
8.6.4. Mi határozza meg a cash flow-t és mik a legfontosabb értéktényezők 195
8.7. A GAZDASÁGI PROFIT MODELL (EVA-MODELL) 198
8.7.1. ROIC SZÁMÍTÁSA 199
8.7.2. ROIC FA 203
8.7.3. Gazdasági profit (EVA) kiszámításának menete 205
8.7.4. A múltbeli teljesítmény elemzése 207
8.7.5. Átfogó kép kialakítása a múltbeli teljesítményről 207
8.8. ELŐREJELZÉS : 210
8.8.1. Stratégiai helyzet értékelése 210
8.8.2. Vevószegmensek elemzése 211
8.8.3. Versengő üzleti rendszerek elemzése 211
8.8.4. Iparági szerkezet elemzése 212
8.8.5. Teljesítményszcenáriók kidolgozása 212
8.9. A pénzügyi kimutatások egyes sorainak előrejelzése 215
8.9.2. Infláció 216
8.9.3. Az előrejelzési időszak hossza 217
8.9.4. Az előrejelzés valószínűségének ellenőrzése 217
KILENCEDIK FEJEZET: A TŐKEKÖLTSÉG 219
9.1. A tőkeköltség (WACC) becslése 220
9.1.1. A megcélzott tőkeszerkezetnek megfelelő piaci értékeken
alapuló súlyok meghatározása 222
9.1.2. A nem saját tőkejellegű, idegen források költségének
becslése 232
9.2. A saját tőke tőkeköltsége 237
9.2.1. A tökepiaci árfolyamok modellje (CAPM) 237
9.2.2. Az arbitrált árfolyamok modellje (APT: Arbitrage Pricing Theory) 239
TIZEDIK FEJEZET: A MARADVÁNYÉRTÉK 247
10.1. A maradvány érték becslése 248
10.1.1. a megfelelő módszer kiválasztása 250
10.1.2. Az előrejelzési időszak hosszának megválasztása 253
10.1.3. Az értékelési paraméterek becslése 254
10.2. Általános alapelvek 256
10.2.1. A maradványérték jelenértékének meghatározása 257
10.3. A végeredmény kiszámítása és ellenőrzése 257
10.3.1. A végeredmény értékelése az adott döntési környezetben... 258
FELADATGYŰJTEMÉNY 261
I. Esszé kérdések 262
II. Tesztek 272
III. Számítási feladatok 276
IV. Megoldások 282

Témakörök