A projektfinanszírozás alapjai

Szerző

E. R. Yescombe

Fordító

Matern Margit

Lektor

Fazakas Gergely

Madácsi Roland

Budapest

'E. R. Yescombe: A projektfinanszírozás alapjai ' összes példány

Kiadó:	Panem Könyvkiadó
Kiadás helye:	Budapest
Kiadás éve:	2008
Kötés típusa:	Ragasztott papírkötés
Oldalszám:	352 oldal
Sorozatcím:
Kötetszám:
Nyelv:	Magyar
Méret:	24 cm x 17 cm
ISBN:	978-963-5454-80-8

Értesítőt kérek a kiadóról

A beállítást mentettük,
naponta értesítjük a beérkező friss
kiadványokról

Fülszöveg

E. R. Yescombe könyve egy viszonylag új és fejlődő tudományterületen, a projektfinanszírozás fontos kérdéseiben kalauzolja el az olvasót. A módszeres feldolgozásnak köszönhetően ma már világszerte hasznos kézikönyvként forgatják. Mivel a projektfinanszírozás megszabja a projekttervezés menetét, befolyásolja a projektszerződések szinte valamennyi pontját, elengedhetetlen, hogy az érintettek ismerjék és értsék a projektfinanszírozás működését és helyüket, szerepüket a finanszírozási struktúrában.
A projektfinanszírozás nagyobb projektek hosszú távú finanszírozásának pénzügyi tervezéssel alátámasztott segédeszköze. A szerző ezt a sajátos eszközt a projektkialakítás folyamatán végigvezetve mutatja be, és ezen közben megismerteti az olvasót a legfontosabb alapelvekkel. A szerző szándéka e könyv megírásával kettős volt: bevezeti a projektfinanszírozásba a témával ismerkedőket és haszonnal forgatható általános kézikönyvet adni a gyakorló szakemberek kezébe. A könyv megértéséhez nincs... Tovább

Tartalom

Bevezetés	13
Mi a projektfinanszírozás?	16
A projektfinanszírozás fejlődése	16
A projektfinanszírozás sajátosságai	18
A projektfinanszírozás és a privatizáció	21
A projektfinanszírozás és a strukturált finanszírozás	23
Miért hasznos a projektfinanszírozás?	25
A projektfinanszírozás előnyei a befektetők számára	26
A projektfinanszírozás előnyei kívülállók számára	29
A projektfinanszírozás hitelpiacai	32
A kereskedelmi bankok	33
Projektfinanszírozás regionális bontásban	33
A projektfinanszírozásban részt vevő bankok	35
A kötvénypiac	37
A mezzanine és a hátrasorolt hitelek	39
A lízingfinanszírozás	40
A szállítói finanszírozás	42
Az állami finanszírozás	43
Projektkialakítás és projektmenedzsment	44
Projektszponzorok és egyéb befektetők	44
A projekt kialakítása	47
A tanácsadók szerepe	48
Közös vállalatokkal kapcsolatos kérdések	49
A projekttársaság	50
A projekttársaság struktúrája	50
A részvényesi megállapodás	51
Irányítás és üzemeltetés	52
A közbeszerzés	53
Az előminősítés	54
Az ajánlatkérés	54
A versenytárgyalástól a szerződéskötésig	57
Versenykiírás más projektszerződésekre	58
Együttműködés a hitelezőkkel	60
A kereskedelmi bankok	60
Tanácsadók és vezető szervezők	61
A szándéknyilatkozat	64
A hitelezők és a közbeszerzési eljárás	65
A bankok szerepvállalása	65
A pénzügyi modell	66
Finanszírozási adatlap, hiteljegyzés és dokumentálás	66
Bemutatkozó tájékoztató és szindikálás	68
Ügynöki tevékenység	70
A kötvénykibocsátás	70
Befektetési bankok és hitelminősítő ügynökségek	71
A 144A szabály	72
A garantált kötvények	73
Letétkezelők és vagyonkezelők	74
Hitelek kontra kötvények	74
A hitelezői tanácsadók szerepe	76
Jogi tanácsadók	76
Műszaki tanácsadók	76
Biztosítási tanácsadók	77
Modellauditor	77
Egyéb tanácsadók	78
A tanácsadók előzetes felkérése	78
A tanácsadók díjazása	79
Projektszerződések (1): A projektmegállapodás	80
A felhasználói szerződés	81
A felhasználói szerződés típusai	81
Az áramvásárlási megállapodás struktúrája	83
Erőmű megépítése	85
Az erőmű működése	85
A díjszabás	86
A díjindexálás	88
A kötbér	88
A koncessziós szerződés	91
A szolgáltatási szerződések	93
A díjszerződések	95
A projektmegállapodás időtartama	98
A projekttervek, a kivitelezés, a szerződések és a finanszírozás ellenőrzése	99
A pótlólagos költségek megtérítése	100
A felhasználó és a közszférabeli partner szerződésszegése	100
A követelmények megváltoztatása	100
A jogszabályi változások	100
Rejtett hibák	101
Vis major	101
A felhasználó és a közszférabeli partner közbelépési joga	102
A projektmegállapodás megszűnése	103
Idő előtti megszűnés a projekttársaság hibájából	103
Idő előtti megszűnés a felhasználó vagy a közszférabeli partner hibájából	108
Idő előtti megszűnés vis major miatt	110
Opcionális idő előtti megszűnés	110
A szerződésfelmondási díj adóvonzata	111
A BOOT/BOT/BTO szerződések lejárata	111
A hitelek refinanszírozásának és a saját tőke újraértékesítésének hatása a projektmegállapodásra	112
A hitelek refinanszírozása	112
A saját tőke eladása	113
Mit számít mindez?	114
Projektszerződések (2): Kiegészítő szerződések	116
A fővállalkozási szerződés	116
A szerződés tartalma	118
A munkák elkezdése	119
A tulajdonos kockázata	119
A fővállalkozói díj és a fizetési feltételek	120
A kivitelezés ellenőrzése	120
A teljesítés	121
Vis major	122
A kárátalány és a szerződés megszűnése	122
A szerződés felfüggesztése és a szerződés felmondása a fővállalkozó kezdeményezésére	124
Biztosítékok	125
Vitás esetek rendezése	125
Az üzemeltetési és karbantartási szerződés	125
A szerződés tartalma	126
Szolgáltatása	126
A vállalkozói díj	127
Ösztönzők és kötbérek	127
Nagykarbantartásra kötött szerződés	128
A beszállítói szerződések	128
A beszállítás kérdései	128
A fizikai szállítás kockázata	131
Árképzés	131
Biztosítékok	131
Vis major és a jogszabályok változása	132
Hibás teljesítés és a szerződés megszűnése	132
Engedélyek és jogosultságok	133
Projektengedélyek	133
Beruházási és finanszírozási engedélyek	134
Úthasználati és szolgalmi jogok	135
Közös létesítmények	135
Az állami támogatási megállapodás	136
A biztosítások	138
A kivitelezés idejére kötött biztosítások	138
Az üzemeltetés idejére kötött biztosítások	141
Az önrész	142
A hitelezők követelményei	142
A viszontbiztosítás	144
A közvetlen megállapodások	144
Kereskedelmi kockázatok	148
A projektfinanszírozási kockázatok csoportosítása	148
Kockázatértékelés és kockázatmegosztás	148
A kereskedelmi kockázatok elemzése	150
Az üzleti megvalósíthatóság	151
Befejezési kockázatok	152
Az építése terület megszerzése és a hozzáférés biztosítása	152
Engedélyek	153
A fővállalkozó	154
Az építési költségek túllépése	157
Bevételek az építési szakaszban	161
Késedelmes befejezés	161
Nem kielégítő teljesítmény az építkezés befejezése után	163
Harmadik személyek kockázata	163
Nem fix áras, nem rögzített futamidejű fővállalkozási szerződések	165
Környezeti kockázatok	166
Működési kockázatok	167
Technológia	167
Általános üzemeltetés	168
A működési költségek túllépése	169
A projekt rendelkezésre állása	169
Karbantartás	170
Teljesítményromlás	171
Árbevételi kockázatok	171
Felhasználói szerződés	172
Koncessziós szerződés	173
Fedezeti szerződés	173
Árkülönbözeti szerződés	174
Hosszú távú értékesítési szerződés	174
Árkockázat és volumenkockázat	175
Igénybevételi kockázat	177
A felhasználó és a közszférabeli partner kockázatai	179
Beszállítási kockázatok	180
Beszállítói szerződés	181
Mikor nincs szükség beszállítói szerződésre?	184
Víz és szél	184
Ásványianyag-készletek	184
Egyéb közszolgáltatások	185
Hulladékelhelyezés	185
Vis major	185
A vis major és a biztosítás	185
Átmeneti vis major események	187
Tartós vis major események	189
A szerződések nem megfelelő összehangolása	189
Visszakereseti jog igénye a projektszponzorokkal szemben	190
Makrogazdasági kockázatok	193
Az infláció	193
Inflációval indexált finanszírozás	194
A kamatlábkockázat	195
Kamatláb-csereügyletek	196
Maximált kamatláb és más eszközök	202
A kamatláb-fedezeti ügylet mértéke és időpontja	203
Pótlólagos költségek	203
Az ismételt betétlekötés kockázata	204
Kamatláb-fedezeti ügylet a finanszírozási zárás előtt	204
Az árfolyamkockázat	205
Árfolyamkockázatok lefedezése	206
Finanszírozás egynél több devizában	207
Helyi devizában befolyó bevételek konverziója	208
Helyi devizában megszerezhető biztosítékok	209
Katasztrofális devizaértékelés	209
Politikai kockázatok	211
A projektek és a politika	211
A politikai kockázatok csoportosítása	212
Devizaátválthatóság és devizaátutalhatóság	213
Zárt projektek	214
Barterkereskedelem	215
Külföldön vezetett számla	215
Állami kisajátítás	215
Háborúk és zavargások	216
Jogszabályok változása	217
A jogszabályok változásának hatása a projektszerződésekre	218
A jogszabályi változások költségeinek finanszírozása	220
Kvázipolitikai kockázatok	221
Szerződésszegés és bírósági ítélet	221
Regionális kockázatok	222
Rejtett kisajátítás	223
Politikai garanciák, politikai kockázatok biztosítása	224
A politikai kockázatok csökkentése	224
Exporthitel-ügynökségek	225
Exporthitelek	226
Az exporthitelek szerkezete	227
Az OECD-megállapodás	228
Kockázatvállalás és a kockázatviselés terjedelme	229
Készpénzfedezet	231
Az exporthitel-ügynökségek által nyújtott támogatások előnyei	232
Feltétel nélküli biztosítás és finanszírozás	233
Politikai kockázati biztosítás sajáttőke-befektetésekre	233
A fejlesztési pénzintézetek	235
Az exporthitel-ügynökségek és szolgáltatásaik	236
Egyesült Államok (Export-Import Bank)	236
Egyesült Államok (OPIC)	238
Kanada (EDC)	240
Japán (NEXI/JBIC)	240
Franciaország (COFACE)	241
Németország (Hermes/KfW)	241
Olaszország (SACE/Simest)	242
Egyesült Királyság (ECGD)	242
Nemzetközi pénzintézetek	244
A Világbank	245
Nemzetközi Pénzügyi Társaság (IFC)	248
Nemzetközi Fejlesztési Társulás (IDA)	249
Multilaterális Beruházásbiztosítási Ügynökség (MIGA)	250
Ázsiai Fejlesztési Bank (ADB)	251
Afrikai Fejlesztési Bank (AfDB)	252
Amerikaközi Fejlesztési Bank (IADB)	252
Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD)	253
Európai Befektetési Bank (EIB)	254
Skandináv Befektetési Bank (NIB)	256
Iszlám Fejlesztési Bank (IDB)	257
Magánbiztosítók	257
Pénzügyi modellezés és pénzügyi elemzés	259
A modell inputjai	260
A modell outputjai	261
Makrogazdasági hipotézisek	261
Az infláció	262
A nyersanyagok tőzsdei árfolyama	262
A kamatlábak	263
Devizaárfolyamok, devizaválasztás és a modellszámítás	263
A GDP és a közlekedés fejlődése	264
A projektköltségek és a projekt finanszírozása	264
A projektköltségek	264
A projekt finanszírozása	266
Működési bevételek és működési költségek	266
A hitelek lehívása és az adósságszolgálat	267
Számviteli és adózási kérdések	268
A projektköltségek aktiválása és a költségek leírása	268
Az osztalékcsapda	270
A negatív sajáttőke-érték	272
Az adófizetések ütemezése	273
Az általános forgalmi adó	273
A forrásadó	273
A devizaárfolyamok és az adók	273
Az infláció ás az adók	275
Sajáttőke-megtérülés	275
A nettó jelenérték	276
A belső megtérülési ráta	278
NPV- és IRR-számítások szerepe a befektetési döntésekben	278
Nem készpénzalapú befektetések	280
Hitelfedezeti mutatók	281
Adósságszolgálati fedezeti mutató	281
A hitel futamidejére számított fedezeti mutató	282
Átlagos ADSCR és átlagos LLCR	283
A projekt futamidejére számított fedezeti mutató	283
Tartalékfedezeti mutató	284
Fedezeti számítások	284
Az alapeset és a feltevések módosítása	285
Érzékenységi vizsgálatok	286
Befektetéselemzés	287
A befektetések megtérülése	287
A sajáttőke-kötelezettség befizetésének időzítése	288
A saját tőke újraértékesítésének hatása	289
A refinanszírozás előnyei	292
A finanszírozás strukturálása és dokumentálása	293
Az idegen tőke és a saját tőke aránya	294
Az idegen tőke aránya	294
A hitelfedezeti követelmények hatása	295
Saját tőke nélküli projektek	296
Az idegen tőke és a saját tőke arányának kimutatása	297
Adósságszolgálat	297
A finanszírozás futamideje	298
Átlagos futamidő	298
Törlesztési terv	300
Rugalmas törlesztés	304
A hitel és a saját tőke lehívása	305
A lehívás prioritásai	305
A hitellehívás folyamata	306
Rendkívüli finanszírozás	307
Kamatok és különböző díjak	308
A pénzáramlás ellenőrzése	310
Cash flow vízesés	310
Tartalékszámlák	311
A befektetők juttatásainak ellenőrzése	313
Készpénztöbblet előtörlesztésre fordítása	314
Készpénz-visszafizetés	316
Hitel-előtörlesztés és refinanszírozás	316
Jóváhagyott hitelek csökkentése	317
Részleges előtörlesztés	317
Refinanszírozás	318
Biztosítékok és garanciák	319
Jelzálog és a szerződéses jogok engedményezése	320
Zálogjog a projekttársaság részvényein	322
A finanszírozási zárás és az előfeltételek	323
Nyilatkozatok és garanciák	326
Kötelezettségvállalások	328
Pozitív kötelezettségvállalások	328
Negatív kötelezettségvállalások	330
Nemteljesítési események	331
Elállás, módosítás, végrehajtás	333
Hitelezők közötti kérdések rendezése	335
Swapjegyzők	337
Fix kamatlábon hitelezők	338
Hitelezők különböző biztosítékokkal	338
Lízingbe adók	338
Hátrasorolt és mezzanine hitelezők	339
A legfontosabb kifejezések angol-magyar szótára	341
Tárgymutató	346