Részvényesi érték

Tartalom

Előszó a magyar kiadáshoz (Dr. Bienerth Gusztáv) 5
Szakmai előszó a magyar kiadáshoz (Almássy Tibor-Réh Tamás) 7
A szerzőkről 15
Tartalom 17
Előszó 21
Köszönetnyilvánítás 23
Bevezetés 25
1. RÉSZ: A RÉSZVÉNYESI ÉRTÉK (SHV) 29
1. fejezet. A részvényesi érték: értelmezés és tények 31
Miért nem csupán divat az SHV? 33
Az SHV dióhéjban 36
Vitakérdések az SHV körül 38
Összefoglalás 41
2. fejezet. Az érték története 43
Fogyasztói érték 46
Részvényesi érték 46
Az elmélet fejlődése 47
Az SHV továbbfejlesztése 47
Újdonság-e az SHV? 47
Az SHV a gyakorlatban 48
Összefoglalás 49
3. fejezet. A tőkeköltség 51
Megtérülési ráták 53
A CAPM alapegyenlete 54
A CAPM-egyenlet tényezői 55
A saját tőke költsége 61
Az idegen tőke költsége 62
A súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) 62
Összefoglalás 64
4. fejezet. Az eredmény csak vélemény; a cash flow viszont tény 65
A számviteli eredmény 67
A részvényárfolyam és a cash flow összefüggése 68
Új befektetői szemlélet 70
Összefoglalás 70
5. fejezet. A részvényesi érték: definíció 71
Kockázat, növekedés, hozam és a hét értéktényező 74
Piaci tükör 76
Érzékenységi vizsgálat 76
Összefoglalás 77
6. fejezet. Részvényesi érték: egyedi mérce vagy közös keret? 79
SVA: tőke és kalkuláció 82
A stratégiai döntések értékelése 84
Q-hányados és a CFROI-mutató 86
Kitérő a maradványértékhez 87
CFROI és maradványérték 89
összefoglalás 92
2. RÉSZ: GYAKORLATI ALKALMAZÁS 93
7. fejezet. Az SHV átalakító ereje 95
Érték és értékközpontú átalakítás 100
Az értékteremtés három szakasza 102
Az értékképzés öt kulcsfontosságú területe 105
Összefüggések és akadályok 122
A VBM folyamatos alkalmazása 123
Összefoglalás 123
8. fejezet. Az SHV-szempontok érvényesülése a vállalategyesülések
és felvásárlások során 125
A felvásárlásokból származó előnyök és hátrányok 127
Túllőttek a célon? 131
A példaértékű eljárások követésének fő szempontjai 132
Az üzlet megkötése 136
Kockázatok 138
A részvénytulajdonosok tájékoztatása 140
Mit hoz a jövő? 141
Összefoglalás 141
9. fejezet. Vállalatok talpra állítása: érték-újrateremtés és SHV 143
Érdekek és részvények 145
Üzleti kudarcok és kiváltó okok 152
A bajba jutott vállalatok értékpotenciáljának felszabadítása 155
Négy opció a talpra álláshoz 156
Az érték-újrateremtés pozitívumai 162
Összefoglalás 162
3. RÉSZ: AZ SHV AZ ÜZLETI ÉLETBEN 165
10. fejezet. Iparági jellemzők 167
Cash flow és tőkeköltség 169
Maradványérték 173
Pénzügyi szolgáltatások 173
Technológia- és know-how-igényes ágazatok 188
További szektorok 197
Összefoglalás 209
11. fejezet. Az SHV a világban 211
Vállalatvezetés 213
Közelíthető-e a két álláspont? 216
Az angolszász világ 218
Az európai kontinens 225
A fejlődő piacok 243
Összefoglalás 249
12. fejezet. Speciális-e a japán gazdaság? 251
Történelmi háttér: kik a tulajdonosok? 251
Értékelési technikák 260
SHV-módszerek alkalmazásba vétele a vállalatvezetésben 263
Japán és az érdektulajdonosi hatalom hanyatlása 270
4. RÉSZ: ÖSSZEÁLL A KÉP 271
13. fejezet. Üzleti jelentések a jövőről 273
Miért van szükség értékjelentésre? 276
Könyvvizsgálók a képben? 276
A három számviteli terület összeolvadása 277
A VR hét kulcsfontosságú összetevője 279
Külső jelentéskészítés 280
A VR alkalmazása: egy feltételezett eset 282
A részvényesi érték jövője 286
1. Függelék: A Blueprint Inc. 287
2. Függelék: Rövidítések jegyzéke 300
3. Függelék: Néhány módszertani megjegyzés 302
Tárgymutató 305-310

Témakörök