Bevezetés | 13 |
Mi a projektfinanszírozás? | 16 |
A projektfinanszírozás fejlődése | 16 |
A projektfinanszírozás sajátosságai | 18 |
A projektfinanszírozás és a privatizáció | 21 |
A projektfinanszírozás és a strukturált finanszírozás | 23 |
Miért hasznos a projektfinanszírozás? | 25 |
A projektfinanszírozás előnyei a befektetők számára | 26 |
A projektfinanszírozás előnyei kívülállók számára | 29 |
A projektfinanszírozás hitelpiacai | 32 |
A kereskedelmi bankok | 33 |
Projektfinanszírozás regionális bontásban | 33 |
A projektfinanszírozásban részt vevő bankok | 35 |
A kötvénypiac | 37 |
A mezzanine és a hátrasorolt hitelek | 39 |
A lízingfinanszírozás | 40 |
A szállítói finanszírozás | 42 |
Az állami finanszírozás | 43 |
Projektkialakítás és projektmenedzsment | 44 |
Projektszponzorok és egyéb befektetők | 44 |
A projekt kialakítása | 47 |
A tanácsadók szerepe | 48 |
Közös vállalatokkal kapcsolatos kérdések | 49 |
A projekttársaság | 50 |
A projekttársaság struktúrája | 50 |
A részvényesi megállapodás | 51 |
Irányítás és üzemeltetés | 52 |
A közbeszerzés | 53 |
Az előminősítés | 54 |
Az ajánlatkérés | 54 |
A versenytárgyalástól a szerződéskötésig | 57 |
Versenykiírás más projektszerződésekre | 58 |
Együttműködés a hitelezőkkel | 60 |
A kereskedelmi bankok | 60 |
Tanácsadók és vezető szervezők | 61 |
A szándéknyilatkozat | 64 |
A hitelezők és a közbeszerzési eljárás | 65 |
A bankok szerepvállalása | 65 |
A pénzügyi modell | 66 |
Finanszírozási adatlap, hiteljegyzés és dokumentálás | 66 |
Bemutatkozó tájékoztató és szindikálás | 68 |
Ügynöki tevékenység | 70 |
A kötvénykibocsátás | 70 |
Befektetési bankok és hitelminősítő ügynökségek | 71 |
A 144A szabály | 72 |
A garantált kötvények | 73 |
Letétkezelők és vagyonkezelők | 74 |
Hitelek kontra kötvények | 74 |
A hitelezői tanácsadók szerepe | 76 |
Jogi tanácsadók | 76 |
Műszaki tanácsadók | 76 |
Biztosítási tanácsadók | 77 |
Modellauditor | 77 |
Egyéb tanácsadók | 78 |
A tanácsadók előzetes felkérése | 78 |
A tanácsadók díjazása | 79 |
Projektszerződések (1): A projektmegállapodás | 80 |
A felhasználói szerződés | 81 |
A felhasználói szerződés típusai | 81 |
Az áramvásárlási megállapodás struktúrája | 83 |
Erőmű megépítése | 85 |
Az erőmű működése | 85 |
A díjszabás | 86 |
A díjindexálás | 88 |
A kötbér | 88 |
A koncessziós szerződés | 91 |
A szolgáltatási szerződések | 93 |
A díjszerződések | 95 |
A projektmegállapodás időtartama | 98 |
A projekttervek, a kivitelezés, a szerződések és a finanszírozás ellenőrzése | 99 |
A pótlólagos költségek megtérítése | 100 |
A felhasználó és a közszférabeli partner szerződésszegése | 100 |
A követelmények megváltoztatása | 100 |
A jogszabályi változások | 100 |
Rejtett hibák | 101 |
Vis major | 101 |
A felhasználó és a közszférabeli partner közbelépési joga | 102 |
A projektmegállapodás megszűnése | 103 |
Idő előtti megszűnés a projekttársaság hibájából | 103 |
Idő előtti megszűnés a felhasználó vagy a közszférabeli partner hibájából | 108 |
Idő előtti megszűnés vis major miatt | 110 |
Opcionális idő előtti megszűnés | 110 |
A szerződésfelmondási díj adóvonzata | 111 |
A BOOT/BOT/BTO szerződések lejárata | 111 |
A hitelek refinanszírozásának és a saját tőke újraértékesítésének hatása a projektmegállapodásra | 112 |
A hitelek refinanszírozása | 112 |
A saját tőke eladása | 113 |
Mit számít mindez? | 114 |
Projektszerződések (2): Kiegészítő szerződések | 116 |
A fővállalkozási szerződés | 116 |
A szerződés tartalma | 118 |
A munkák elkezdése | 119 |
A tulajdonos kockázata | 119 |
A fővállalkozói díj és a fizetési feltételek | 120 |
A kivitelezés ellenőrzése | 120 |
A teljesítés | 121 |
Vis major | 122 |
A kárátalány és a szerződés megszűnése | 122 |
A szerződés felfüggesztése és a szerződés felmondása a fővállalkozó kezdeményezésére | 124 |
Biztosítékok | 125 |
Vitás esetek rendezése | 125 |
Az üzemeltetési és karbantartási szerződés | 125 |
A szerződés tartalma | 126 |
Szolgáltatása | 126 |
A vállalkozói díj | 127 |
Ösztönzők és kötbérek | 127 |
Nagykarbantartásra kötött szerződés | 128 |
A beszállítói szerződések | 128 |
A beszállítás kérdései | 128 |
A fizikai szállítás kockázata | 131 |
Árképzés | 131 |
Biztosítékok | 131 |
Vis major és a jogszabályok változása | 132 |
Hibás teljesítés és a szerződés megszűnése | 132 |
Engedélyek és jogosultságok | 133 |
Projektengedélyek | 133 |
Beruházási és finanszírozási engedélyek | 134 |
Úthasználati és szolgalmi jogok | 135 |
Közös létesítmények | 135 |
Az állami támogatási megállapodás | 136 |
A biztosítások | 138 |
A kivitelezés idejére kötött biztosítások | 138 |
Az üzemeltetés idejére kötött biztosítások | 141 |
Az önrész | 142 |
A hitelezők követelményei | 142 |
A viszontbiztosítás | 144 |
A közvetlen megállapodások | 144 |
Kereskedelmi kockázatok | 148 |
A projektfinanszírozási kockázatok csoportosítása | 148 |
Kockázatértékelés és kockázatmegosztás | 148 |
A kereskedelmi kockázatok elemzése | 150 |
Az üzleti megvalósíthatóság | 151 |
Befejezési kockázatok | 152 |
Az építése terület megszerzése és a hozzáférés biztosítása | 152 |
Engedélyek | 153 |
A fővállalkozó | 154 |
Az építési költségek túllépése | 157 |
Bevételek az építési szakaszban | 161 |
Késedelmes befejezés | 161 |
Nem kielégítő teljesítmény az építkezés befejezése után | 163 |
Harmadik személyek kockázata | 163 |
Nem fix áras, nem rögzített futamidejű fővállalkozási szerződések | 165 |
Környezeti kockázatok | 166 |
Működési kockázatok | 167 |
Technológia | 167 |
Általános üzemeltetés | 168 |
A működési költségek túllépése | 169 |
A projekt rendelkezésre állása | 169 |
Karbantartás | 170 |
Teljesítményromlás | 171 |
Árbevételi kockázatok | 171 |
Felhasználói szerződés | 172 |
Koncessziós szerződés | 173 |
Fedezeti szerződés | 173 |
Árkülönbözeti szerződés | 174 |
Hosszú távú értékesítési szerződés | 174 |
Árkockázat és volumenkockázat | 175 |
Igénybevételi kockázat | 177 |
A felhasználó és a közszférabeli partner kockázatai | 179 |
Beszállítási kockázatok | 180 |
Beszállítói szerződés | 181 |
Mikor nincs szükség beszállítói szerződésre? | 184 |
Víz és szél | 184 |
Ásványianyag-készletek | 184 |
Egyéb közszolgáltatások | 185 |
Hulladékelhelyezés | 185 |
Vis major | 185 |
A vis major és a biztosítás | 185 |
Átmeneti vis major események | 187 |
Tartós vis major események | 189 |
A szerződések nem megfelelő összehangolása | 189 |
Visszakereseti jog igénye a projektszponzorokkal szemben | 190 |
Makrogazdasági kockázatok | 193 |
Az infláció | 193 |
Inflációval indexált finanszírozás | 194 |
A kamatlábkockázat | 195 |
Kamatláb-csereügyletek | 196 |
Maximált kamatláb és más eszközök | 202 |
A kamatláb-fedezeti ügylet mértéke és időpontja | 203 |
Pótlólagos költségek | 203 |
Az ismételt betétlekötés kockázata | 204 |
Kamatláb-fedezeti ügylet a finanszírozási zárás előtt | 204 |
Az árfolyamkockázat | 205 |
Árfolyamkockázatok lefedezése | 206 |
Finanszírozás egynél több devizában | 207 |
Helyi devizában befolyó bevételek konverziója | 208 |
Helyi devizában megszerezhető biztosítékok | 209 |
Katasztrofális devizaértékelés | 209 |
Politikai kockázatok | 211 |
A projektek és a politika | 211 |
A politikai kockázatok csoportosítása | 212 |
Devizaátválthatóság és devizaátutalhatóság | 213 |
Zárt projektek | 214 |
Barterkereskedelem | 215 |
Külföldön vezetett számla | 215 |
Állami kisajátítás | 215 |
Háborúk és zavargások | 216 |
Jogszabályok változása | 217 |
A jogszabályok változásának hatása a projektszerződésekre | 218 |
A jogszabályi változások költségeinek finanszírozása | 220 |
Kvázipolitikai kockázatok | 221 |
Szerződésszegés és bírósági ítélet | 221 |
Regionális kockázatok | 222 |
Rejtett kisajátítás | 223 |
Politikai garanciák, politikai kockázatok biztosítása | 224 |
A politikai kockázatok csökkentése | 224 |
Exporthitel-ügynökségek | 225 |
Exporthitelek | 226 |
Az exporthitelek szerkezete | 227 |
Az OECD-megállapodás | 228 |
Kockázatvállalás és a kockázatviselés terjedelme | 229 |
Készpénzfedezet | 231 |
Az exporthitel-ügynökségek által nyújtott támogatások előnyei | 232 |
Feltétel nélküli biztosítás és finanszírozás | 233 |
Politikai kockázati biztosítás sajáttőke-befektetésekre | 233 |
A fejlesztési pénzintézetek | 235 |
Az exporthitel-ügynökségek és szolgáltatásaik | 236 |
Egyesült Államok (Export-Import Bank) | 236 |
Egyesült Államok (OPIC) | 238 |
Kanada (EDC) | 240 |
Japán (NEXI/JBIC) | 240 |
Franciaország (COFACE) | 241 |
Németország (Hermes/KfW) | 241 |
Olaszország (SACE/Simest) | 242 |
Egyesült Királyság (ECGD) | 242 |
Nemzetközi pénzintézetek | 244 |
A Világbank | 245 |
Nemzetközi Pénzügyi Társaság (IFC) | 248 |
Nemzetközi Fejlesztési Társulás (IDA) | 249 |
Multilaterális Beruházásbiztosítási Ügynökség (MIGA) | 250 |
Ázsiai Fejlesztési Bank (ADB) | 251 |
Afrikai Fejlesztési Bank (AfDB) | 252 |
Amerikaközi Fejlesztési Bank (IADB) | 252 |
Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD) | 253 |
Európai Befektetési Bank (EIB) | 254 |
Skandináv Befektetési Bank (NIB) | 256 |
Iszlám Fejlesztési Bank (IDB) | 257 |
Magánbiztosítók | 257 |
Pénzügyi modellezés és pénzügyi elemzés | 259 |
A modell inputjai | 260 |
A modell outputjai | 261 |
Makrogazdasági hipotézisek | 261 |
Az infláció | 262 |
A nyersanyagok tőzsdei árfolyama | 262 |
A kamatlábak | 263 |
Devizaárfolyamok, devizaválasztás és a modellszámítás | 263 |
A GDP és a közlekedés fejlődése | 264 |
A projektköltségek és a projekt finanszírozása | 264 |
A projektköltségek | 264 |
A projekt finanszírozása | 266 |
Működési bevételek és működési költségek | 266 |
A hitelek lehívása és az adósságszolgálat | 267 |
Számviteli és adózási kérdések | 268 |
A projektköltségek aktiválása és a költségek leírása | 268 |
Az osztalékcsapda | 270 |
A negatív sajáttőke-érték | 272 |
Az adófizetések ütemezése | 273 |
Az általános forgalmi adó | 273 |
A forrásadó | 273 |
A devizaárfolyamok és az adók | 273 |
Az infláció ás az adók | 275 |
Sajáttőke-megtérülés | 275 |
A nettó jelenérték | 276 |
A belső megtérülési ráta | 278 |
NPV- és IRR-számítások szerepe a befektetési döntésekben | 278 |
Nem készpénzalapú befektetések | 280 |
Hitelfedezeti mutatók | 281 |
Adósságszolgálati fedezeti mutató | 281 |
A hitel futamidejére számított fedezeti mutató | 282 |
Átlagos ADSCR és átlagos LLCR | 283 |
A projekt futamidejére számított fedezeti mutató | 283 |
Tartalékfedezeti mutató | 284 |
Fedezeti számítások | 284 |
Az alapeset és a feltevések módosítása | 285 |
Érzékenységi vizsgálatok | 286 |
Befektetéselemzés | 287 |
A befektetések megtérülése | 287 |
A sajáttőke-kötelezettség befizetésének időzítése | 288 |
A saját tőke újraértékesítésének hatása | 289 |
A refinanszírozás előnyei | 292 |
A finanszírozás strukturálása és dokumentálása | 293 |
Az idegen tőke és a saját tőke aránya | 294 |
Az idegen tőke aránya | 294 |
A hitelfedezeti követelmények hatása | 295 |
Saját tőke nélküli projektek | 296 |
Az idegen tőke és a saját tőke arányának kimutatása | 297 |
Adósságszolgálat | 297 |
A finanszírozás futamideje | 298 |
Átlagos futamidő | 298 |
Törlesztési terv | 300 |
Rugalmas törlesztés | 304 |
A hitel és a saját tőke lehívása | 305 |
A lehívás prioritásai | 305 |
A hitellehívás folyamata | 306 |
Rendkívüli finanszírozás | 307 |
Kamatok és különböző díjak | 308 |
A pénzáramlás ellenőrzése | 310 |
Cash flow vízesés | 310 |
Tartalékszámlák | 311 |
A befektetők juttatásainak ellenőrzése | 313 |
Készpénztöbblet előtörlesztésre fordítása | 314 |
Készpénz-visszafizetés | 316 |
Hitel-előtörlesztés és refinanszírozás | 316 |
Jóváhagyott hitelek csökkentése | 317 |
Részleges előtörlesztés | 317 |
Refinanszírozás | 318 |
Biztosítékok és garanciák | 319 |
Jelzálog és a szerződéses jogok engedményezése | 320 |
Zálogjog a projekttársaság részvényein | 322 |
A finanszírozási zárás és az előfeltételek | 323 |
Nyilatkozatok és garanciák | 326 |
Kötelezettségvállalások | 328 |
Pozitív kötelezettségvállalások | 328 |
Negatív kötelezettségvállalások | 330 |
Nemteljesítési események | 331 |
Elállás, módosítás, végrehajtás | 333 |
Hitelezők közötti kérdések rendezése | 335 |
Swapjegyzők | 337 |
Fix kamatlábon hitelezők | 338 |
Hitelezők különböző biztosítékokkal | 338 |
Lízingbe adók | 338 |
Hátrasorolt és mezzanine hitelezők | 339 |
A legfontosabb kifejezések angol-magyar szótára | 341 |
Tárgymutató | 346 |